Объективное банкротство предпринимательской группы
В статье анализируются проблемы установления причин и даты объективного банкротства предпринимательской группы, подчеркивается необходимость учета взаимосвязей между компаниями группы и важность судебной дискреции. По мнению автора, установление единой даты объективного банкротства для всех членов предпринимательской группы может стать важным шагом к более справедливому и эффективному регулированию процедур банкротства, но требует взвешенного подхода со стороны арбитражных судов и управляющих.
Ключевые слова: несостоятельность (банкротство), банкротство группы лиц, предпринимательская группа, дата наступления банкротства, групповая задолженность, объективное банкротство, процессуальная консолидация, материальная консолидация.
The article analyzes the problems of establishing the causes and dates of the objective bankruptcy of an entrepreneurial group. It emphasizes the need to consider the relationships between the group's companies and the importance of judicial discretion. According to the author, establishing a single date for objective bankruptcy for all members of an entrepreneurial group may be an important step towards fairer and more effective regulation of bankruptcy procedures. However, it requires a balanced approach from commercial courts and managers.
Key words: bankruptcy, bankruptcy of a corporate group, entrepreneurial group, date of bankruptcy, group debt, objective bankruptcy, procedural consolidation, material consolidation.
Действующее законодательство РФ не содержит понятия объективного банкротства, спорные моменты решаются в судебной практике и требуют более глубокого анализа, особенно в применении к предпринимательским группам, играющим важную роль в российской экономике.
Как правило, корпоративная группа не банкротится одномоментно <1>, это часто происходит в результате тесной взаимосвязи финансово-хозяйственной деятельности должников, выборочного компенсационного финансирования со стороны холдинговой компании и бенефициаров либо отказу в таком финансировании. Не редко объективное банкротство должника связано непосредственно с банкротством его материнской компании <2>, поэтому для определения наличия у должника признаков неплатежеспособности или недостаточности имущества необходимо учитывать активы всей группы компаний, а не только отдельного ее члена <3>. По этому поводу И.В. Горбашев приводит следующее сравнение: "...входящие в группу компании банкротятся, как правило, по принципу "карточного домика", т.е. банкротство одного из членов группы зачастую приводит к несостоятельности группы в целом" <4>. Вместе с тем в судебной практике нередко встречаются случаи, когда банкротами признаются только "центры убытков" <5>, а другие компании группы "центры прибыли" продолжают осуществлять предпринимательскую деятельность.
--------------------------------
<1> См., например: Определение Верховного Суда РФ от 07.06.2024 по делу N А40-304889/2019 // СПС "КонсультантПлюс".
<2> Финансовое состояние материнской компании оказывает значительное влияние на платежеспособность дочерних предприятий. В случае ухудшения финансового положения холдинговой компании может возникнуть цепная реакция неплатежеспособности в дочерних структурах, обусловленная сокращением финансирования и поддержки со стороны материнской организации.
<3> Постановление Арбитражного суда Московского округа от 06.02.2025 делу N А40-48774/2020.
<4> Горбашев И.В. Особенности несостоятельности (банкротства) корпоративных групп на основе материальной консолидации: сравнительно-правовое исследование: Дис. ... канд. юрид. наук. Екатеринбург, 2022. С 7.
<5> Определение Верховного Суда РФ от 25.09.2020 N 310-ЭС20-6760 по делу N А14-7544/2014.
По нашему мнению, в контексте корпоративной группы понятие объективного банкротства можно будет использовать только в том случае, если все или несколько компаний предпринимательской группы стали находиться в критическом финансовом положении и впоследствии признаны судом несостоятельными. Немаловажным основанием для применения такого понятия является использование механизмов процессуальной и/или материальной консолидации. Ведь если суд посчитал, что компании-группы необходимо банкротить раздельно, т.е. в отношении каждого должника (члена предпринимательской группы) возбуждено отдельное дело о банкротстве, то и устанавливать дату объективного банкротства предпринимательской группы нецелесообразно. В то же время если судом применены механизмы консолидированного банкротства, то есть в одно производство объединены несколько дел либо конкурсных масс, то установление даты объективного банкротства имеет важное правовое значение. В этом случае дата объективного банкротства может устанавливаться только в отношении тех компаний, которые подверглись консолидации. На практике может возникнуть вопрос о возможности установления единой даты объективного банкротства для всей группы компаний, в случае если ее члены признавались банкротами на протяжении нескольких лет, т.е. имущественный кризис не наступил одномоментно <6>.
--------------------------------
<6> Например: Арбитражный суд Московского округа в Постановлении от 20.08.2024 по делу N А40-167252/2021 отмечает, что кризисные ситуации в имущественной сфере должника, как правило, не возникают спонтанно. Они развиваются постепенно, накапливаясь и обостряясь до тех пор, пока не проявятся явные признаки объективного банкротства.
По нашему мнению, в рассматриваемом случае распространение института консолидации на членов предпринимательской группы будет зависеть от судебной дискреции. В частности, если судом будет вынесен приказ о консолидации <7>, следовательно, есть основания полагать, что несколько юридических лиц вели себя как единый хозяйствующий субъект, их активы и пассивы тесно переплетены, а кредиторы, вступая в договорные отношения, считали, что их контрагентом является предпринимательская группа.
--------------------------------
<7> Report of the Working Group on Group Insolvency. India. 2019. P. 66.
В связи с вышеизложенным полагаем, что определение единой даты объективного банкротства для предприятий, входящих в состав предпринимательской группы, является разумным и справедливым шагом, требующим взвешенной судебной оценки.
Кроме того, представляется, что определение даты объективного банкротства группы компаний возможно исключительно при назначении общего арбитражного управляющего, действующего в интересах всех членов корпоративной группы. При осуществлении финансового анализа общий управляющий, применяя индуктивный метод, в первую очередь исследует документы, активы и пассивы каждого отдельного члена группы.
На следующем этапе определяется период критического отношения активов к пассивам у каждого из должников, и уже затем устанавливается дата объективного банкротства корпоративной группы. При этом следует отметить, что ситуация может усложниться в случае, если дела о банкротстве в отношении каждого из членов предпринимательской группы возбуждались на протяжении продолжительного времени, например нескольких лет. В отсутствие консолидации <8> необходимость в определении даты объективного банкротства корпоративной группы теряет смысл. Кроме того, выполнить финансовый анализ предпринимательской группы, изучив весь массив документации каждого члена группы, не представляется возможным, ввиду отсутствия доступа арбитражного управляющего к такой документации <9>. При этом истребование документации может потребовать значительных временных затрат и не всегда приводит к положительному исходу, поскольку каждый арбитражный управляющий, действующий в рамках своего дела о банкротстве, как правило, не проявляет заинтересованности в раскрытии соответствующей информации.
--------------------------------
<8> Автор имеет в виду процессуальную и материальную консолидацию. Установление даты объективного банкротства группы компаний, осуществляемое исключительно с использованием инструментов процессуальной координации, представляется нецелесообразным.
<9> Анализа информации, которую управляющий может получить из открытых источников, будет недостаточно для того, чтобы сделать вывод о дате объективного банкротства предпринимательской группы и причинах его возникновения.
В настоящий момент дата объективного банкротства, как правило, определяется судом на основании финансового анализа, проведенного конкурсным управляющим, и бухгалтерской документации, представленной должником. В некоторых случаях назначаются финансово-экономические экспертизы <10>.
--------------------------------
<10> Постановление Арбитражного суда Дальневосточного округа от 11.01.2021 по делу N А04-6843/2015.
В контексте банкротства предпринимательской группы для целей привлечения к субсидиарной ответственности ключевую роль будет играть проведение комплексного финансово-экономического анализа, направленного на выявление причин и даты возникновения объективного банкротства корпоративной группы <11>. Без разрешения этих вопросов невозможно установить круг лиц и обстоятельства, которые привели предпринимательскую группу к несостоятельности.
--------------------------------
<11> Потребуется выполнение комплексного анализа внешних условий деятельности, исследования внутренних бизнес-процессов, включающих операционную, инвестиционную, финансовую деятельность, реальную оценку состояния активов и пассивов каждого члена предпринимательской группы.
Анализ бухгалтерской и финансовой отчетности в отношении отдельных компаний группы, очевидно, недостаточен при изучении экономической реальности группы компаний, поэтому для анализа принятых контролирующими лицами экономических и финансовых решений анализ консолидированной бухгалтерской (финансовой) отчетности <12> является крайне необходимым. Особенность вышеуказанной отчетности заключается в ее составлении в отношении нескольких компаний группы, так, как будто это единый хозяйствующий субъект. Консолидированная финансовая отчетность подготавливается материнской компанией группы в соответствии с международными стандартами и включает систематизированную информацию, содержащую данные о состоянии и результатах деятельности всей предпринимательской группы. При этом в ней не учитываются задолженности одной компании группы перед другой, а также внутригрупповые переводы денежных средств <13>. Такая отчетность предоставляет арбитражному управляющему и суду наиболее исчерпывающее представление о финансовом положении группы компаний и существенно отличается от бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (ФСБУ и ПБУ), которые в значительной степени менее точно отображают соотношение активов и пассивов, а также обладают меньшей прозрачностью для кредиторов. В числе основных различий можно выделить тот факт, что в соответствии с российскими стандартами стоимость активов учитывается по исторической стоимости, тогда как согласно международным стандартам она определяется по справедливой (актуальной) стоимости <14>. Отечественные стандарты, как правило, не предполагают дисконтирования прав требования, в то время как международные требуют регулярной оценки активов на предмет обесценивания. Кроме того, в отчетности по международным стандартам также отражаются поручительства за третьих лиц.
--------------------------------
<12> Согласно Федеральному закону от 27.07.2010 N 208-ФЗ "О консолидированной финансовой отчетности" консолидированную отчетность должны составлять организации, которые совместно с другими организациями образуют группу компаний.
<13> Внутригрупповые сделки часто заключаются вне экономических, финансовых или рыночных условий, которые в отсутствие принадлежности к группе компаний не могли бы не состояться (CEA GARCA, J.L. (1991): "Comentarios sobre las partidas especficas de los modelos de balance y cuenta de perdidas y ganancias consolidadas segun el borrador del ICAC", Incluido en Expansion y AECA (Eds.): Como Consolidar las Cuentas Anuales de los Grupos de Sociedades, tomo 2, P. 26 - 27).
<14> Дружиловская Т.Ю., Тумашева О.С. Дискуссионные вопросы применения справедливой стоимости в российском бухгалтерском учете // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2021. N 22. С. 2 - 9.
С учетом вышесказанного представляется очевидным, что как исследование платежеспособности отдельных компаний, так и анализ финансового состояния группы компаний в целом будут совершенно неполными без оценки консолидированной финансовой отчетности <15>.
--------------------------------
<15> Анализ платежеспособности, основанный на финансовой информации одной из компаний группы, не является истинным отражением экономической реальности, лежащей в основе всей группы компаний.
Помимо вышеуказанной отчетности внимание арбитражного управляющего должно быть обращено к аудиторскому заключению, которое хотя и не является частью бухгалтерской отчетности, но публикуется вместе с ней и подтверждает ее достоверность <16>. Аудиторская проверка может быть инициирована по решению кредиторов или по инициативе суда. Аудит группы компаний помогает выявить существенное искажение консолидированной финансовой отчетности предпринимательской группы, и его проведение усложняется по мере развития корпоративной структуры группы <17>.
--------------------------------
<16> Например, в деле о банкротстве АО "Компания "ВОЛЬФРАМ" (N А41-19091/2023) при рассмотрении обособленного спора о привлечении к субсидиарной ответственности судами изучались отчеты по налоговому и финансовому исследованию группы компаний "Вольфрам" от 14.02.2023, выполненные аудиторско-консалтинговой фирмой, а также материалы аудиторской проверки.
<17> Например, существенное искажение консолидированной отчетности может быть вызвано проблемами, связанными со сложной структурой предпринимательской группы.
В условиях недостатка утвержденных методик по определению даты объективного банкротства некоторые авторы представляют свои теоретические разработки и подходы, направленные на устранение этого пробела. Например, Д.М. Хлопцов, О.С. Беломытцева, А.С. Баландина для определения даты объективного банкротства юридического лица исходят из следующих гипотез:
- для установления даты объективного банкротства требуется определить реальную (рыночную) стоимость как активов, так и обязательств организации-банкрота, а также составить на этой основе специальный баланс <18>;
- дате объективного банкротства предшествует определенный момент, с которого начинается негативная динамика отдельных финансовых показателей деятельности организации;
- дата объективного банкротства может быть установлена на основании совокупности абсолютных показателей, таких как стоимость чистых активов, а также относительных показателей, включающих финансовые коэффициенты и другие релевантные индикаторы.
--------------------------------
<18> Баланс, составленный на основе рыночной стоимости активов и обязательств, предоставляет объективное представление о соотношении активов и обязательств организации на конкретную дату. В данном документе отражаются показатели "излишка активов" или "недостатка активов", что способствует ясности и прозрачности представленных данных для судебных органов.
В то же время А.С. Беляевым <19> выработана и опробована иная методика определения даты наступления объективного банкротства, которую он условно разделил на следующие этапы:
- анализ финансового состояния <20> должника по утвержденной методике, а также выявление периодов ухудшения финансовых показателей и момента, когда обязательства начинают превышать стоимость активов;
- анализ динамики просроченной кредиторской задолженности в сопоставлении с показателями бухгалтерского баланса должника, а также определение момента объективного банкротства посредством разработки матрицы принятия решения о наступлении фактической даты банкротства;
- установление факторов, способствующих ухудшению финансового положения, а также анализ сделок и событий, которые могли привести к возникновению признаков неплатежеспособности или способствовать их появлению. Результаты анализа должны быть представлены в виде матрицы принятия решений, включающей признаки несостоятельности, соотнесенные с датами их возникновения.
--------------------------------
<19> Беляев А.С. Методика определения даты объективного банкротства // Современная экономика: проблемы и решения. Т. 10. С. 116 - 126.
<20> В отличие от финансового анализа, является более узкой категорией (частью финансового анализа).
Выявление причин и определение даты объективного банкротства представляют собой взаимосвязанные экономико-правовые задачи, поскольку они опираются на одни и те же информационные данные и решаются с использованием аналогичных методов. В связи с этим данные задачи часто рассматриваются и решаются совместно.
По нашему мнению, для установления причин и даты объективного банкротства предпринимательской группы арбитражный управляющий может использовать несколько подходов:
- сплошной подход, при котором детально изучается весь массив документации предпринимательской группы за интересующий управляющего период;
- выборочный подход, когда акцент арбитражного управляющего делается только на тех документах, которые имеют (либо могут иметь) отношение к установлению объективного банкротства группы компаний.
Независимо от того, какой подход выберет управляющий, для подготовки финансового анализа предлагается выполнить следующий алгоритм действий.
В первую очередь, используя открытые источники информации <21>, провести предварительный анализ финансового состояния каждой из компаний предпринимательской группы. Такой экспресс-анализ хозяйственной деятельности ориентирован на выявление экономической модели функционирования участников предпринимательской группы, определение ключевых активов, анализ динамики финансового состояния, а также исследование особенностей операционной деятельности и факторов, существенно влияющих на функционирование группы компаний. Если исследуемая компания имела филиалы либо являлась участником/акционером других компаний, то необходимо также запросить документы по выявленным компаниям и/или структурным подразделениям. По результатам экспресс-анализа устанавливаются взаимосвязи между членами предпринимательской группы, предварительно определяется исследуемый временной интервал, а также формируется первичный перечень документов, необходимых арбитражному управляющему для более детального анализа.
--------------------------------
<21> Например, различные интернет-ресурсы, которые собирают информацию из многочисленных баз данных, анализируют ее и предоставляют пользователям.
На втором этапе осуществляется сбор документации <22>, выявленной в ходе экспресс-анализа. Интересующий управляющего период определяется глубиной исследования и хронологией ухудшения финансового положения, временем осуществления сделок и операций, а также влиянием участников предпринимательской группы на негативные изменения финансового состояния отдельных компаний группы и другими факторами, оказавшими значительное воздействие на возникновение кризисной ситуации. Управляющим запрашивается из публичных реестров и анализируется информация об активах отдельной компании группы <23> (недвижимость, транспортные средства, дебиторская задолженность, нематериальные активы и т.д.), а также о пассивах <24> (кредиторская задолженность), изучаются учредительные документы, реестры акционеров/списки участников <25>, первичная бухгалтерская документация, квартальная и годовая отчетность. Важно также обратить внимание на забалансовые активы и обязательства, так как нередко там содержится информация о поручительствах и гарантиях в пользу связанных с должником лиц, а также информация об имуществе, временно выданном работникам должника и т.д. <26> Безусловно, указанные активы представляют собой ценность, следовательно, их следует учитывать при установлении даты объективного банкротства. Вслед за этим следует установить период времени, в который текущие обязательства превысили текущие активы (т.н. балансовый тест). Как правило, исследуемый период, составляет не менее 24 месяцев <27> до подачи заявления о банкротстве, а оканчивается датой подачи заявления о банкротстве <28>, но в него обязательно должны включаться периоды ухудшения финансового состояния, анализироваться выписки по расчетным счетам и проверяться возможность должника погасить кредиторскую задолженность по мере наступления срока их погашения (тест денежного потока <29>). В случае выявления кризисного финансового состояния и недостаточности активов в начале анализируемого периода целесообразно продлить исследуемый период как минимум до момента начала значительного ухудшения финансовых показателей. Арбитражному управляющему рекомендуется включать в анализ не только временные отрезки с неудовлетворительными финансовыми результатами, но также и те, которые характеризуются удовлетворительными показателями. Данное сопоставление, по нашему мнению, позволит более полно оценить степень ухудшения ключевых финансово-хозяйственных показателей, а также сделать выводы о качестве управления компанией, включая своевременность, добросовестность, разумность и эффективность решений, принимаемых руководством должника для улучшения его финансового состояния.
--------------------------------
<22> Существенный объем информации может быть извлечен посредством доступа к программному обеспечению, предназначенному для автоматизации бухгалтерского и управленческого учета должника, таким как 1С, SAP и т.д.
<23> В процессе анализа всех активов осуществляется исследование изменений в их составе, структуре и стоимости, включая операции по приобретению, выбытиям, списанию и созданию активов. Производится классификация активов на профильные и непрофильные, а также осуществляется предварительная оценка их рыночной стоимости при наличии соответствующих отчетов об оценке или возможности проведения обобщенного анализа.
<24> В процессе анализа обязательств производится идентификация тех обязательств, которые могут быть предметом оспаривания, а также исследуется возможность их реструктуризации.
<25> Указанные документы, хотя не оказывают влияния на финансовые показатели должника, но могут помочь управляющему получить больше сведений о характере деятельности предпринимательской группы и внутригрупповых связях.
<26> Пашков Р., Юденков Ю. Политика управления основными банковскими рисками // Бухгалтерия и банки. 2019. N 12. С. 37 - 50.
<27> Лебединский В.И., Ефимов С.В., Ильин М.О., Калинкина К.Е., Астраханцева И.А., Аболенцева О.Ю., Киршина Н.Р. Проект методических рекомендаций "Установление даты и причин объективного банкротства".
<28> В случае необходимости анализируемый период может быть расширен за счет временных отрезков, следующих за подачей заявления о банкротстве, что позволит исследовать действия контролирующих и аффилированных с должником лиц в рамках процедуры банкротства.
<29> Тест денежного потока представляет собой процесс моделирования исторических денежных потоков, возникающих в результате финансовой, операционной и инвестиционной деятельности юридического лица. В результате проведенного анализа определяется наличие избыточных или недостаточных денежных средств в определенные временные промежутки, что предоставляет возможность оценить целесообразность осуществления хозяйственной деятельности, включая выполнение как текущих, так и долгосрочных обязательств.
В зависимости от специфики деятельности предпринимательской группы, продолжительность исследуемого периода может изменяться, например, для того, чтобы полностью охватывать операционный, финансовый и инвестиционный циклы. По мере проведения анализа у арбитражного управляющего может возникнуть необходимость в более детальной (углубленной) проработке отдельных направлений деятельности компании, поэтому рекомендуется запрашивать соответствующую профильную информацию. Перечень собираемых документов, а также запрашиваемая информация об организации зависит от видов деятельности должника и его места в группе компаний. Как правило, процесс сбора информации о юридическом лице должен осуществляться по ключевым направлениям его деятельности, включая, но не ограничиваясь, финансовой, операционной и инвестиционной сферами. Список может содержать не только общие документы и информацию <30>, но и сведения об истории, а также целях создания и деятельности отдельного члена группы, деловую переписку, информацию о кадровом составе, включая управленческий персонал, штатное расписание, документы об активах отдельных компаний группы <31> и другие документы о финансово-хозяйственной деятельности. Кроме того, могут быть затребованы отчеты, содержащие оценку рыночной стоимости активов предпринимательской группы, а также материалы, относящиеся к судебным делам, проверкам со стороны налоговых, следственных и иных государственных органов <32>. Состав и детализация информации в документах существенно зависит от организационно-правовой формы должника, отрасли, в которой функционировало обанкротившееся предприятие, используемой системы налогообложения и направления его предпринимательской деятельности.
--------------------------------
<30> Речь идет об учредительных документах, информации об участниках/акционерах, сведениях о корпоративной структуре и управлении и т.д.
<31> Помимо бухгалтерской и финансовой отчетности управляющий запрашивает выписки из ЕГРН, баз данных ГИБДД, Роспатента и т.д.
<32> См., например: Постановление Арбитражного суда Дальневосточного округа от 11.04.2025 по делу N А73-8781/2020 .
На третьем этапе управляющим анализируется достаточность собранной информации и проводится комплексная проверка деятельности предприятия. В частности, анализируются экономическая модель, основные направления деятельности, объемы производства, сделки, инвестиционные проекты, изучается внешняя среда, поставщики и покупатели (заказчики), с помощью аудита дается оценка бухгалтерской и финансовой отчетности на предмет ее достоверности, анализируется антикризисный план руководителя <33>.
--------------------------------
<33> В законодательстве о банкротстве отсутствует четко установленная форма для экономически обоснованного плана. В дополнение к документу, оформленному соответствующим образом, план может представлять собой совокупность различных доказательств, включая, но не ограничиваясь, перепиской с контрагентами, протоколами совещаний и другими материалами. Например, в деле о банкротстве N А12-85144/15 суд посчитал таким планом производственную программу по выпуску оборудования, проведение переговоров с кредиторами по договору поручительства, заключение с ним мирового соглашения, что позволило существенно снизить размер процентов и неустойки.
На четвертом этапе по результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности, движения денежных потоков <34>, оценки активов и пассивов, сделок на предмет их убыточности, влияния на имущественный кризис различных внешних факторов, эффективности экономического плана руководителя <35> и т.д. устанавливается период времени, в который существенно и необратимо ухудшилось финансовое состояние отдельного члена предпринимательской группы <36>. В случае если в результате осуществления сделки по выводу активов одна из компаний группы утратила возможность ведения предпринимательской деятельности или понесла значительные убытки в стоимости активов, целесообразно рассматривать дату данной сделки в качестве даты объективного банкротства указанной компании <37>.
--------------------------------
<34> Например, Арбитражный суд Московского округа в Постановлении от 26.09.2022 по делу N А40-168513/2018 указал, что "по итогам анализа движения денежных средств по расчетным счетам лиц, привлекаемых у субсидиарной ответственности, конкурсным управляющим должника сделан вывод, поддержанный судами, о том, что группа компаний организована по принципу "центр убытков - центр прибыли", где из "центров прибыли", к которому относился должник, выводилась выручка, которая в итоге распределялась контролирующим лицам через конструкцию договоров займа".
<35> Если арбитражный управляющий установит, что руководитель выполнил экономически обоснованный план и сумел восстановить деятельность компании в разумный срок, то объективное банкротство не подтверждается, ухудшение финансового состояния, выявленное на первом этапе анализа, рассматривается как временное. В случае если усилия руководителя по восстановлению деятельности дали частичный, временный результат (показатели деятельности улучшились, кредиторская задолженность и убытки снизились), но улучшения оказались краткосрочными, то моментом объективного банкротства следует считать начало нового снижаемого тренда. Когда устанавливается, что усилий по восстановлению деятельности не предпринималось или они не были экономически обоснованны, не предполагали реализацию в разумный срок, то датой объективного банкротства следует считать момент необратимого ухудшения состояния, установленный на основе проведенного финансового анализа.
<36> Дата объективного банкротства - это момент, когда финансовое состояние предприятия достигает критической точки. В этот период обязательства начинают значительно превышать активы, и разумный руководитель, опираясь на финансовую отчетность, должен осознать, что выход из кризиса становится невозможным. Если же в результате сделок по выводу или замене активов компания теряет возможность продолжения своей деятельности или сталкивается с серьезными убытками в стоимости своих активов, то целесообразно считать датой объективного банкротства именно день совершения таких сделок. Такой подход позволяет более точно определить момент, когда организация фактически утратила свою финансовую устойчивость.
<37> Представляется, что совершение такой сделки не могло произойти без ведома контролирующих должника лиц (в том числе материнской компании группы), поэтому если от совершенной сделки последние извлекли прибыль, следовательно, они должны в полной мере ответить по обязательствам подконтрольной им компании.
Когда компания группы пользуется выгодными экономическими условиями при кредитовании <38>, то увеличивается получаемая выручка и, следовательно, генерируемые ресурсы. Вмешательство контролирующих лиц в формируемые ресурсы и потребности в финансировании часто приводит к перераспределению денежных средств от компаний с избыточной ликвидностью к убыточным компаниям, поэтому анализ только индивидуальной платежеспособности лишен смысла. В этой связи на завершающем этапе обобщаются выводы <39> в отношении всех исследуемых компаний группы, определяется наиболее ранняя дата объективного банкротства члена корпоративной группы, которая и будет являться датой объективного банкротства предпринимательской группы.
--------------------------------
<38> Банковские организации в большинстве случаев отдадут предпочтение при выдаче кредита группе компаний, чем отдельному юридическому лицу. Это связано с финансовой устойчивостью группы и возможностью получения поручительства от других членов группы, что позволяет диверсифицировать риски невозврата кредитных средств.
<39> Арбитражный управляющий осуществляет статический анализ, который заключается в сопоставлении активов и пассивов баланса каждой из обанкротившихся компаний группы. Он устанавливает временной интервал, в течение которого произошло критическое ухудшение финансового состояния, при котором обязательства предприятия превысили его активы. Полученная дата является ключевой, поскольку именно в этот момент разумный руководитель, опираясь на финансовую отчетность, должен был осознать невозможность выхода из имущественного кризиса.
Выбор такой даты обусловлен следующими гипотезами.
В ситуации, когда имущественный кризис наступил в отношении центра убытков предпринимательской группы, а спустя некоторое время коснулся других компаний группы, презюмируется, что причиной объективного банкротства стали действия контролирующих должника лиц, поскольку именно они создали модель осуществления предпринимательской деятельности, при которой отдельные компании группы становятся убыточными, а другие наоборот сверхприбыльными.
Поскольку от даты объективного банкротства исчисляются сроки для подачи контролирующими должника лицами заявления о банкротстве, то в ситуации, когда решение принимается лицами, имеющими наиболее полную картину о финансово-хозяйственной деятельности предпринимательской группы (контролирующими лицами), давать им возможность оттягивать дату подачи заявления о банкротстве и тем самым уменьшать возможный период для оспаривания сделок считаем нецелесообразным <40>.
--------------------------------
<40> Как правило, основная задача контролирующих лиц доказать, что объективное банкротство возникло как можно позже, и убедить суд, что они действовали в рамках разумного антикризисного плана по выводу компании из имущественного кризиса. Установление более ранней даты объективного банкротства увеличивает период, в течение которого действия контролирующих лиц могут быть исследованы на предмет их влияния на ухудшение финансового состояния компании.
В ситуации, когда дата объективного банкротства всех компаний группы будет исчисляться с наиболее ранней даты, контролирующие должника лица будут вынуждены использовать механизмы для внутригруппового финансирования неплатежеспособной компании группы, получения кредитов, привлечения инвесторов, продажи имущества и т.д. либо, если преодолеть имущественный кризис убыточной компаний за счет активов других членов группы не представляется возможным, презюмируется, что вся предпринимательская группа находится в стадии необратимого имущественного кризиса.
В заключение следует подчеркнуть, что установление даты и причин объективного банкротства в отношении корпоративной группы является крайне сложным и длительным процессом, требующим не только высокой квалификации арбитражных управляющих, судов и экспертов, но и разработки специализированных методик, подробно регламентирующих такой процесс. Использование вышеуказанных нововведений в отечественном правопорядке предполагает значительное расширение существующих подходов к правовому регулированию банкротства предпринимательских групп и требует внесения соответствующих изменений в законодательство о банкротстве.
