Определение даты объективного банкротства с учетом рыночной стоимости чистых активов
В статье рассматриваются проблемы и современные методологические разработки, касающиеся определения даты объективного банкротства. Предлагается разработанная авторами методика выявления объективного банкротства на основе расчета рыночной стоимости чистых активов.
Ключевые слова: определение даты объективного банкротства, действительная дата наступления несостоятельности должника, коэффициенты банкротства, методика определения даты объективного банкротства организации, рыночная стоимость чистых активов, реальная стоимость активов.
The article examines the problems and modern methodological developments related to determining the date of objective bankruptcy. The authors propose a methodology for identifying objective bankruptcy based on calculating the market value of net assets.
Key words: determination of the date of objective bankruptcy, actual date of the onset of insolvency of the debtor, bankruptcy coefficients, methodology for determining the date of objective bankruptcy of an organization, market value of net assets, real value of assets.
О термине "объективное банкротство"
Возникновение понятия "объективное банкротство" привело к изменению существовавших в судебных делах подходов к выявлению компаний-банкротов, следствием чего стал сдвиг в правоприменительной практике от особого внимания к признакам преднамеренного или фиктивного банкротства к определению действительной даты наступления несостоятельности должника.
Новое понятие появилось в Определении Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации от 20 июля 2017 года N 309-ЭС17-1801 по делу N А50-5458/2015, где в качестве основного признака несостоятельности отмечалась конвергенция стоимости чистых активов и размера задолженности на фоне убыточной деятельности должника, а именно показатель чистых активов снижался и переходил в зону отрицательных значений, сумма задолженности, в том числе по обязательным платежам, нарастала.
В пункте 4 Постановления Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2017 года N 53 "О некоторых вопросах, связанных с привлечением контролирующих должника лиц к ответственности при банкротстве" определение термина "объективное банкротство" (далее - Постановление Пленума N 53) было дополнено - оно стало включать констатацию факта неспособности должника удовлетворения в полном объеме требований кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над реальной стоимостью активов.
Появление термина обусловлено необходимостью применения специальных положений законодательства о субсидиарной ответственности.
Дата объективного банкротства – временная граница для обращения руководителя должника в арбитражный суд с заявлением о банкротстве компании. Крайний срок устанавливается для определения хронологических границ зоны ответственности контролирующих должника лиц, а также для расчета размера обязательств, возникших после истечения срока для подачи заявления <1> и до возбуждения дела о банкротстве должника.
--------------------------------
<1> Пункт 2 статьи 9 Федерального закона от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".
Тем не менее при рассмотрении дел об установлении даты объективного банкротства и споров о субсидиарной ответственности в суде возникают сложности - для определения такой даты требуются специальные знания, которыми судьи могут не обладать, поэтому она устанавливается по усмотрению экспертов.
Исследования, посвященные понятию и определению даты объективного банкротства
В зарубежной литературе и практике при диагностике банкротства применяются 3 основных теста (solvency tests):
1) тест на платежеспособность (abilityto-pay solvency test или cash-flow solvency test) - определение возможности погашения обязательств по мере их поступления;
2) тест, показывающий, превышает ли справедливая стоимость активов компании номинальную стоимость обязательств (balance sheet solvency test);
3) тест достаточности капитала (capital adequacy solvency test) - используется как дополнительная информация для первого теста.
В рамках изучения актуальных методологических разработок по вопросу определения даты объективного банкротства интересной особенностью теста, показывающего сравнение справедливой стоимости активов компании и номинальной стоимости обязательств (balance sheet solvency test), является методика определения справедливой оценки стоимости активов (fair valuation of assets).
Однако в американском Кодексе законов о банкротстве не содержится точного определения справедливой стоимости актива. В зарубежной практике такая стоимость определяется как "цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в обычной сделке между участниками рынка на дату оценки" <2>, или, другими словами, "справедливая стоимость актива - это сумма, уплачиваемая в сделке между участниками, если он продается на открытом рынке" <3>, то есть используется тождественное понятию справедливая стоимость определение <4> из Международного стандарта финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости". Тем не менее в настоящее время ведется полемика и о необходимости справедливой оценки обязательств <5>.
--------------------------------
<2> An overview of the key concepts and practical guidance for SFRS 113 Fair Value Measurement including valuation techniques.
<3>
<4> Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости".
<5> Kandestin C.D. The Balance Sheet Test in Fraudulent Transfer Cases: Is It Appropriate to Fair Value Liabilities? // Insights Willamette. Winter 2020. P. 3 - 8.
Основные тесты подробно описаны в работах таких зарубежных авторов, как например, Дж.Б. Хитон (J.B. Heaton) [7], Р.Дж. Штерн (R.J. Stearn) и К.Д. Кандестин (C.D. Kandestin) [8]. Отдельные элементы указанных тестов были использованы при подготовке Постановления Пленума N 53.
В отечественной научной литературе существуют отдельные методологические разработки в области определения даты объективного банкротства. Так, С.А. Карелина в своей работе приходит к выводу о том, что неоднозначность подходов к квалификации тех или иных фактических обстоятельств, необходимых для оценки момента наступления объективного банкротства, приводит к отсутствию четко закрепленных квалифицирующих признаков категории "объективное банкротство" (см. [9]). А.З. Бобылева и О.А. Львова также отмечают отсутствие полноценного финансового экономического инструментария выявления объективных признаков банкротства (см. [10]).
В 2021 году А.С. Беляев предложил трехэтапный алгоритм действий по определению даты объективного банкротства (см. [11]), который впоследствии (в 2023 году) был усложнен до четырех этапов (см. [12]):
1) анализ финансового состояния должника по Правилам финансового анализа <6> и Временным правилам <7>, выявление периодов ухудшения показателей и начала превышения обязательств над балансовой стоимостью имущества;
2) анализ динамики просроченной кредиторской задолженности должника, установление даты объективного банкротства посредством создания матрицы принятия решения о наступлении действительной даты банкротства;
3) выявление причин ухудшения финансового состояния, анализ сделок (событий), которые могли способствовать наступлению признаков неплатежеспособности или спровоцировать их;
4) анализ имеющегося у должника реального плана по выходу из кризисной ситуации и возможность его исполнения.
--------------------------------
<6> Постановление Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 года N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа".
<7> Постановление Правительства Российской Федерации от 27 декабря 2004 года N 855 "Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства".
В 2022 году Д.М. Хлопцов, О.С. Беломытцева и А.С. Баландина предложили методику определения даты объективного банкротства организации, которая включает 6 этапов (см. [16]). На первых этапах последовательно анализируются активы и обязательства, а также стоимость чистых активов <8> организации на основе бухгалтерского баланса, определяются "подозрительный" интервал и даты для дальнейшего анализа. Далее отдельные статьи активов и обязательств переоцениваются на основе реальной (рыночной) стоимости и определяется стоимость чистых активов исходя из реальной (рыночной) стоимости активов и обязательств, которая указывает на первичную дату объективного банкротства. На этапах 5 и 6 вводится новый термин "коэффициенты банкротства" и проводится анализ экономически обоснованного плана по выходу из кризиса. В результате трактовки сочетания показателей определяется дата объективного банкротства. В указанной методике предусматривается использование комплексного анализа стоимости чистых активов исходя из их реальной стоимости с коэффициентами банкротства, рассчитанными на основе бухгалтерской отчетности.
--------------------------------
<8> Стоимость чистых активов - совокупная стоимость активов за вычетом совокупной стоимости обязательств.
Судебная практика разрешения споров о несостоятельности (банкротстве)
В России согласно позиции, отраженной в современной судебной практике, установление даты объективного банкротства является вопросом права, а не факта и относится к исключительной компетенции судов, что подтверждается:
- Определением Верховного Суда Российской Федерации от 28 сентября 2020 года N 310-ЭС20-7837 по делу N А23-6235/2015, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО "Егорье";
- Постановлением Седьмого арбитражного апелляционного суда от 5 сентября 2022 года по делу N А45-14070/2016, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО "Сибмост".
По смыслу положений арбитражного процессуального законодательства перед экспертом может быть поставлен только вопрос факта (например оценка финансового состояния должника). Для того чтобы правильно с правовой точки зрения установить дату объективного банкротства, необходимо иметь финансово-экономическое обоснование (например результаты судебной экспертизы или досудебного исследования).
В Постановлении Арбитражного суда Северо-Западного округа от 21.07.2022 по делу N А56-19962/2017, в котором рассмотрена несостоятельность (банкротство) ООО "Стройновация", зафиксирован факт правомерного назначения экспертизы по разрешению вопросов, связанных с оценкой финансового состояния должника, влиянием на него внешних факторов и совершенных должником сделок, а также установлена дата (период) наступления объективного банкротства <9>.
--------------------------------
<9> Постановление Арбитражного суда Северо-Западного округа от 21.07.2022 по делу N А56-19962/2017.
Приведенная судебная практика подтверждает общую тенденцию - методика по определению даты объективного банкротства в нормативных документах официально не закреплена, и только суд определяет дату объективного банкротства на основе заключений, составленных экспертами, имеющими специальные знания, в совокупности с иными документами и материалами дела.
О необходимости учета рыночной стоимости активов
Исходя из анализа судебной практики, зарубежных и отечественных источников следует отметить, что решающее значение имеет фактор рыночной стоимости активов. Необходимо отметить, что последовательность расчета стоимости чистых активов в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с Порядком, утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 августа 2014 года N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов". Согласно пункту 7 этого приказа стоимость чистых активов определяется по данным бухгалтерского учета. При этом активы и обязательства принимаются к расчету по стоимости, подлежащей отражению в бухгалтерском балансе организации исходя из правил оценки соответствующих статей бухгалтерского баланса.
В отличие от балансовой стоимости при определении рыночной стоимости учитывается влияние возможности получения дохода от продажи или передачи объекта оценки в рамках обычной сделки под действием сил спроса и предложения на рынке, что делает ее реальной и справедливой <10> с экономической точки зрения, а также позволяет определить действительное финансовое состояние организации. В качестве примера можно рассмотреть оценку объекта недвижимого имущества в динамике. В процессе эксплуатации балансовая стоимость будет уменьшаться на размер накопленной амортизации, а также корректироваться с учетом всех проведенных переоценок. В то же время рыночная стоимость объекта недвижимости зависит от цены и условий, сложившихся на рынке. Цена отражает суммарное действие всех рыночных факторов и как денежное выражение стоимости является фактором, уравновешивающим силы спроса и предложения.
--------------------------------
<10> Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости".
В Постановлении Пленума N 53 устанавливается, что наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов.
Для корректного и точного определения справедливой (рыночной) стоимости эксперт должен обладать подтвержденной компетенцией оценщика. Следует отметить, что бухгалтеры не являются субъектами профессиональной деятельности, в компетенцию которых входит точное определение справедливой стоимости. Тем не менее активный переход к рыночной оценке активов наблюдается и в модернизации стандартов бухгалтерского учета.
На основании Приказа Министерства финансов Российской Федерации от 15 ноября 2019 года N 180н с 1 января 2021 года утрачивает силу ПБУ 5/01 "Учет материально-производственных запасов" и применяется новый стандарт - ФСБУ 5/2019 "Запасы", согласно которому устанавливается необходимость определения справедливой стоимости <11> передаваемого имущества, имущественных прав, работ, услуг, запасов.
--------------------------------
<11> Справедливая стоимость определяется в порядке, предусмотренном Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости".
С 1 января 2022 года при составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности организации должны применять Федеральные стандарты бухгалтерского учета ФСБУ 6/2020 "Основные средства" и ФСБУ 26/2020 "Капитальные вложения", утвержденные Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 17 сентября 2020 года N 204н. Они заменили Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 6/01) "Учет основных средств" (утвержденное Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 30 марта 2001 года N 26н), поскольку положения ФСБУ 6/2020 и ФСБУ 26/2020 в большей степени соответствуют МСФО (IAS) 16 "Основные средства" (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 декабря 2015 года N 217н).
Согласно пунктам 13 - 15 ФСБУ 6/2020 после признания объект основных средств (далее - ОС) можно оценивать:
- по первоначальной стоимости, когда стоимость ОС и сумма накопленной амортизации не подлежат изменению, за исключением случаев, установленных ФСБУ 6/2020;
- по переоцененной стоимости, когда стоимость ОС регулярно переоценивается таким образом, чтобы она была равна или не отличалась существенно от их справедливой стоимости.
Кроме того, ФСБУ 6/2020 введена обязательная проверка основных средств на обесценение, которая выполняется по правилам МСФО (IAS) 36 "Обесценение активов". Под обесценением понимается состояние актива, при котором его балансовая стоимость превышает сумму, которая может быть получена при использовании актива или в результате его продажи.
В статье 7 Федерального закона от 29 июля 1998 года N 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (далее - Закон N 135-ФЗ) установлено следующее: "В случае если в нормативном правовом акте, содержащем требование обязательного проведения оценки какого-либо объекта оценки, либо в договоре об оценке объекта оценки не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению подлежит рыночная стоимость данного объекта". Указанное правило подлежит применению и при наличии терминов, определяющих вид стоимости объекта оценки, не предусмотренных Законом N 135-ФЗ или стандартами оценки, в том числе терминов "действительная стоимость", "разумная стоимость", "эквивалентная стоимость", "реальная стоимость", "справедливая стоимость" и других.
Таким образом, наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов. Этот способ является единственно возможным в соответствии с конкретизацией термина в пункте 4 Постановления Пленума N 53, где содержится констатация факта неспособности должника удовлетворения в полном объеме требований кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над "реальной" стоимостью активов.
При проведении проверки соответствия балансового значения рыночному расчет дополнительных показателей компании-должника может являться комплементарным, но не обязательным. Наличие антикризисного плана также имеет факультативный характер и не является альтернативой переоценке в связи с тем, что зафиксированная дата объективного банкротства предполагает необходимость его составления. Более того, план должен быть составлен по характерной для него методике написания, и это отдельный вопрос для рассмотрения экспертом.
Методика определения даты объективного банкротства
Авторами настоящей статьи предлагается методика определения даты объективного банкротства организации при помощи расчета показателя рыночной стоимости чистых активов. Методика актуальна для действующих компаний, за исключением осуществляющих инновационную деятельность без однозначных перспектив на рынке.
Дата объективного банкротства устанавливается в 3 этапа:
- расчет стоимости чистых активов;
- проверка соответствия рыночным значениям и переоценка чистых активов;
- расчет рыночной стоимости чистых активов и выявление даты объективного банкротства организации.
Подробно рассмотрим эти этапы.
Переход от балансовой стоимости к рыночной происходит в результате переоценки и корректировки соответствующих строк бухгалтерского баланса на основе общепринятых научных и практических данных в сфере определения стоимости, отраженных в Федеральных стандартах оценки (ФСО N I - VI, XI) <12>. Указанные процедуры являются частью метода скорректированных чистых активов, который применяется в рамках затратного подхода к оценке бизнеса.
--------------------------------
<12> ФСО 2022. Нормативно-правовые акты Федеральных стандартов оценки.
Для определения уровня существенности строк бухгалтерского баланса устанавливается критерий, имеющий рекомендательный характер. Как правило, существенность или процентная доля конкретной строки бухгалтерского баланса рассчитывается посредством деления ее значения на величину валюты баланса и домножения на 100 процентов. Стандартами аудита не установлены прямые требования к размеру процентной доли, поэтому на практике аудиторы в качестве основы берут 5 - 10 процентов.
В Кодексе Российской Федерации об административных правонарушениях <13> установлено, что под грубым нарушением требований к бухгалтерскому учету понимается искажение любого показателя бухгалтерской (финансовой) отчетности, выраженного в денежном измерении, не менее чем на 10 процентов.
--------------------------------
<13> Примечание 1 к статье 15.11 "Грубое нарушение требований к бухгалтерскому учету, в том числе к бухгалтерской (финансовой) отчетности)" Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях.
Рекомендуется использовать нижнюю границу перечисленных диапазонов исходя из консервативного подхода, суть которого - стремление к повышению стандартов объективности.
Вследствие этого активы, которые составляют малую часть (5 процентов и менее) в валюте баланса, не подлежат корректировке <14> ввиду ничтожной степени ее влияния на итоговый результат. Остальные статьи оцениваются по рыночной стоимости, включая амортизируемое имущество и финансовые вложения.
--------------------------------
<14> См. Методические рекомендации по оценочной деятельности "Оценка рыночной стоимости предприятия", утвержденные Комитетом ТПП РФ по оценочной деятельности.
Этап 1. Расчет стоимости чистых активов.
Порядок расчета стоимости чистых активов в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с Порядком определения стоимости чистых активов <15>. Расчет проводится по формуле:
--------------------------------
<15> Порядок утвержден Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28 августа 2014 года N 84н.
Чистые активы предприятия = = Совокупная стоимость активов <16> - - Совокупный размер обязательств <17>
--------------------------------
<16> Принимаемые к расчету активы включают все активы организации, за исключением дебиторской задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников, членов) по взносам (вкладам) в уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд, складочный капитал), по оплате акций.
<17> Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества.
По результатам расчета стоимости чистых активов по данным бухгалтерского баланса устанавливаются отчетные даты, в которые обязательства анализируемой компании превышают совокупные активы, то есть показатель чистых активов имеет отрицательное значение.
Этап 2. Переоценка чистых активов и проверка соответствия рыночным значениям.
На этом этапе определяется порядок выбора периода для переоценки и перечень активов, подлежащих приведению к рыночной стоимости.
Проверка проводится следующим образом:
1) определяются периоды для проведения переоценки;
2) корректируется стоимость активов.
2.1. Определение периодов для проведения переоценки.
Дата объективного банкротства устанавливается по результатам отчетного периода, которым может быть месяц, квартал, год или конкретная дата.
Для определения даты объективного банкротства необходимо установить период, когда показатель чистых активов (далее также ЧА) был отрицательным по балансу. Для подтверждения наличия негативного тренда достаточно проверить на соответствие рыночным условиям точку отсчета.
Точкой отсчета будет дата, когда чистые активы впервые пересекли границу отрицательных значений и сформировали начало для стабильного негативного тренда. Эта точка переоценивается следующим образом:
1) если в периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода нет положительных значений чистых активов, то проверяется точка отсчета на соответствие рыночным условиям.
По предыдущим периодам, которые находятся до точки отсчета, также проводится переоценка. Если получены отрицательные рыночные значения чистых активов два раза подряд, то необходимо повторять действие с каждым предыдущим периодом до выполнения условия: "В отчетном периоде получено отрицательное рыночное значение чистых активов, в предыдущем периоде - положительное". Самая ранняя выявленная дата, при которой выполняются условия, будет точкой начала негативного тренда;
2) если в периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода отмечаются положительные значения чистых активов, то необходимо проверить ближайшую следующую дату с положительным значением чистых активов.
При получении отрицательного рыночного значения чистых активов необходимо проверить каждую последующую дату с положительными чистыми активами по балансу.
Если положительные рыночные значения чистых активов отсутствуют, то необходимо перейти к проверке точки отсчета на соответствие рыночным условиям.
Если выявляется положительное рыночное значение чистых активов, то действие 1 пересматривается и выбирается новая точка отсчета стабильного негативного тренда.
В случае отсутствия негативного тренда делается вывод об отсутствии даты объективного банкротства.
Рассмотрим определение точки отсчета на примере. Предположим, что у компании за 2013 - 2018 годы по балансу имелись отрицательные чистые активы в 2015, 2017 и 2018 годах.
Следовательно, в качестве точки отсчета будет выбран 2015 год, так как чистые активы впервые пересекли границу отрицательных значений и сформировали начало для стабильного негативного тренда.
В периоде от точки отсчета до конца исследуемого периода, положительное значение чистых активов отмечается в 2016 году. Необходимо проверить эту дату на соответствие рыночным условиям.
Если рыночное значение чистых активов отрицательное, то можно переходить к проверке точки отсчета. В случае получения положительного значения 2017 год станет новой точкой отсчета.
После определения точки отсчета необходимо проверить предыдущие периоды, которые находятся до точки отсчета. Например, если точка отсчета была установлена в 2015 году, то необходимо проверить 2014 год.
Если по результатам расчетов получены отрицательные рыночные значения чистых активов два раза подряд, то необходимо повторять действие с каждым предыдущим периодом до выполнения условия: "В отчетном периоде получено отрицательное рыночное значение чистых активов, в предыдущем периоде - положительное". Самая ранняя выявленная дата, при которой выполняются условия, будет точкой начала негативного тренда. Например дата объективного банкротства установлена по итогам периода с 2015 по 2018 год.
Таким образом, по результатам переоценки устанавливается временной отрезок, продлившийся до конца исследуемого периода и содержащий отрицательные значения показателя чистых активов компании. Точка отсчета временного отрезка является датой объективного банкротства.
2.2. Корректировка оборотных и внеоборотных активов.
В результате расчета стоимости чистых активов исследуемой организации оценка каждого актива и соответствующая корректировка строки бухгалтерского баланса осуществляются индивидуально в рамках затратного подхода <18>.
--------------------------------
<18> См. пункт 24 ФСО V "Подходы и методы оценки".
Затратный подход основан на принципе замещения и представляет собой совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства или замещения объекта оценки с учетом совокупного обесценения (износа) объекта оценки и (или) его компонентов.
Активы, подлежащие учету при расчете, - это денежное и неденежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:
- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, с учетом величины отложенных налоговых активов;
- оборотные активы.
Важно подчеркнуть, что переоценке и приведению к рыночной стоимости подлежат только такие активы или их части:
1) которые обладают полезностью, то есть объект переоценки может создавать экономические выгоды для владельца за счет предоставления права или обеспечения возможности получения денежных средств в результате:
- продажи;
- получения денежных потоков по предусмотренным договорам;
- использования для производства товаров или предоставления услуг;
- погашения обязательств посредством передачи;
2) для которых имеется возможность их реализации на рынке по соответствующей стоимости.
Исключением являются строки бухгалтерского баланса "Денежные средства и денежные эквиваленты" и "НДС по приобретенным ценностям", которые не подлежат корректировке и принимаются по балансовой стоимости.
Денежные средства являются высоколиквидными активами и отражают действительную рыночную стоимость, а налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям как актив приносит экономические выгоды в размере своей балансовой стоимости в виде снижения налогооблагаемой базы. Следовательно, балансовая стоимость денежных средств и налога на добавленную стоимость корректно отражается в балансе и корректировке не подлежит, однако их размер может быть скорректирован. Причиной для корректировки является ситуация, когда в наличии имеются факты, которые не отражены в балансе, но влияют на размер указанных строк.
Из изложенного следует, что корректировка строк бухгалтерского баланса проводится в соответствии со следующими принципами:
- строки баланса, объективно отражающие величину соответствующих активов, не корректируются;
- строки баланса, реально не обеспеченные активами, корректируются с помощью соответствующих поправок;
- величины поправок и порядок их применения определяются с учетом расчетных данных, объективной ситуации на рынке и специфики оцениваемого объекта.
Скорректированный бухгалтерский баланс является основой для дальнейших расчетов на этапе 3.
Этап 3. Расчет рыночной стоимости чистых активов и определение даты объективного банкротства.
По итогам этапа 2 балансовая стоимость была приведена в соответствие с рыночной, что позволяет рассчитать рыночную стоимость чистых активов по формуле:
Рыночная стоимость чистых активов = = Рыночная стоимость активов - - Совокупный размер обязательств по балансу
По результатам расчета рыночной стоимости чистых активов устанавливаются отчетные даты, в которые обязательства анализируемой компании превышают совокупные активы, то есть показатель чистых активов имеет отрицательное значение, и в соответствии с результатами, полученными на этапах 1 и 2, определяется дата объективного банкротства. В ином случае делается вывод об отсутствии даты объективного банкротства.
Таким образом, датой объективного банкротства является точка отсчета отрезка, на котором отмечается стабильный негативный тренд значений чистых активов.
Предложенная авторами методика апробирована в рамках судебной экспертизы по делу N А43-20583/2016 о несостоятельности (банкротстве) ООО "Стандарт" в 2019 году.
На основании Определения Арбитражного суда Нижегородской области от 27 марта 2019 года по делу N А43-20583/2016 <19> по рассмотрению иска общества с ограниченной ответственностью "Альянс" о привлечении к субсидиарной ответственности солидарно бывших руководителей ООО "Стандарт" Зайцевой Т.В., Осокина Е.В., Зубковой А.В. в размере 978 177 942,06 рубля экспертами Жарским Д.П., Кураженковым М.С. и Егоровой О.Ф. была проведена судебная комиссионная экспертиза. По результатам экспертизы были установлены превышение совокупного размера обязательств над реальной стоимостью активов по состоянию на 30 сентября 2016 года и последующая неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам. Суд признал проведенную экспертизу надлежащим доказательством и согласился с датой объективного банкротства.
--------------------------------
<19>
Выводы
1. Появление термина "объективное банкротство" изменило судебную практику в делах о банкротстве и отвело особую роль определению действительной даты наступления несостоятельности должника.
2. Новое понятие появилось в Определении Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации от 20 июля 2017 года N 309-ЭС17-1801 и было дополнено и конкретизировано в Постановлении Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2017 года N 53, в частности, установлено, что наступление объективного банкротства можно достоверно определить только с учетом рыночной стоимости активов.
3. Расчет дополнительных показателей финансового состояния компании-должника, а также наличие антикризисного плана имеют факультативный характер и не являются альтернативой переоценке активов и обязательств в связи с тем, что зафиксированная дата объективного банкротства предполагает необходимость его составления.
4. В настоящее время общепринятая методика определения даты объективного банкротства в нормативных документах отсутствует, а суд определяет дату объективного банкротства на основе заключений или экспертиз в совокупности с иными документами и материалами дела. Поскольку для определения такой даты требуются специальные знания, которыми судьи могут не обладать, она устанавливается по усмотрению эксперта, который должен иметь подтвержденную компетенцию оценщика для корректного проведения исследования и точного определения рыночной стоимости.
5. Согласно предложенной в статье методике для определения наиболее соответствующей реальности даты объективного банкротства, а также для сохранения утилитарности подхода при исследовании бухгалтерской (финансовой) отчетности компании-должника следует учитывать рыночные данные в зависимости от сложившихся на рынке объекта исследования условий. Более того, указанной методикой предусмотрено минимальное количество действий, необходимых для установления даты объективного банкротства и констатации факта неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов в связи с превышением совокупного размера обязательств над реальной стоимостью активов, что свидетельствует об универсальности предложенного подхода.
